受美国非农就业数据疲软影响，金价开始反弹。8月6日，COMEX黄金期货价格开盘为3434.9美元/盎司。

  市场对黄金走势的预期再度升温。花旗银行大幅上调对金价的预测，该行将未来三个月金价预期从每盎司3300美元上调至3500美元，预计交易区间也从3100—3500美元上调至3300—3600美元。花旗银行认为，美国近期经济稳步的增长和通胀前景趋于恶化，是支撑金价上涨的核心原因。

  兴业研究首席商品研究员付晓芸接受《中国经营报》记者正常采访时指出，随着黄金此前高估值的逐步消化，以及美股季节性波动可能加剧，金价上涨的概率正在增加，市场的天平正逐步向有利于金价反弹的方向倾斜。

  谈到金价反弹的原因，付晓芸指出，美国非农就业7月新增7.3万人，没有到达预期的11万人，同时6月新增非农从14.7万人大幅下修至1.4万人，下行幅度达-90%。市场对美国劳动力市场超预期放缓的担忧骤起，刺激金价在数据发布当日上涨。

  工银瑞信基金方面认为，近期金价涨幅较大，一种原因是市场对降息预期提升的反馈；另一方面，美国降息之前通常股指表现相对较差，某些特定的程度支撑金价。此外，地理政治学风险进一步强化了短期避险需求。市场预期美联储降息，真实利率的下降或将对黄金定价形成利好。

  对于黄金而言，工银瑞信基金方面指出，当前黄金定价逻辑向着降息方向演变。随着就业市场数据的走弱、美国PMI数据的下行，事态都在往美联储进一步加快宽松步伐的角度发展。当前关税带来的通胀压力仍未完全反映到数据中，美联储开启降息后，名义利率将不断下降，同时在“大而美”法案及其他政策刺激下，通胀预期或随经济回升反弹。真实利率作为两者的差值，或将迎来迅速下降，从而利好黄金定价。

  高盛在多份报告中明确说，基于全球央行购金、经济衰退风险及美元信用动摇三大驱动因素，维持2025年年底金价3700美元/盎司的目标。若央行购金量超预期（如达100吨/月）或经济衰退加剧，甚至有可能提前触及3810—3880美元/盎司。

  星展银行首席投资总监侯伟福表示，星展银行在2025年内持续看好另类资产投资市场，尤其是黄金市场和收益型私募资产市场，并将2025年第四季度黄金的目标价格定为3765美元/盎司。

  “当下风险和不确定性加剧，持续的央行储备多元化和强劲的投资者需求将支撑黄金市场。关税正在推动宏观经济疲软和美联储降息前景，增加了黄金的吸引力。”侯伟福说。